上半年实现净利润454亿元 贵州茅台仍是基金“心头好”
8月12日晚，贵州茅台发布2025年半年报。公司上半年实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。其中，茅台国际化取得显著进展，海外营收为28.93亿元，同比增长31.29%。贵州茅台在半年报中表示，白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，公司总体发展态势依然向好。中国酒业独立评论人肖竹青对上海证券报记者表示，上半年，贵州茅台在复杂经济环境下，财务数据稳健增长，国际化进程显著提速，系列酒成为第二增长极，充分体现了茅台“以稳应变”的战略定力。面对消费代际更迭与宏观经济波动，茅台通过场景转型、客群转型、服务转型，并借助数字化手段提升渠道效率，实现了精准渠道适配、文化价值赋能和服务升级，把握住了消费升级的核心客群需求。从长期看，公司有望继续聚焦高端化、国际化、年轻化三大方向，聚焦“双轮驱动”和“双碳”战略，打开新的增长空间。聚焦“三个转型”保持稳健发展上半年，贵州茅台聚焦主业，发展质量进一步提升，不仅保持充沛的现金流，营业总收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润三大核心财务指标增速均在9%左右。分业务看，上半年茅台酒基酒产量约为4.37万吨，实现销售收入755.90亿元；系列酒基酒产量约为2.96万吨，实现销售收入137.63亿元；通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入107.60亿元。各项数据均保持平稳增长。业界分析认为，平稳的增长源于贵州茅台核心产品体系的持续健康发展以及市场策略的有效执行。2025年以来，贵州茅台持续推进客群转型、场景转型和服务转型。以2025年5月20日举行的“茅友嘉年华”活动为例，茅台选择“音乐+文化”的跨界模式，将大型音乐节与非遗文化互动融合在一起，不仅被各界认为是白酒吸引年轻消费者的有益探索，更是将品牌融入多元生活场景的有益尝试。作为贵州茅台的核心产品，53度飞天茅台酒终端零售价格整体保持平稳。据湖北、贵州等地的经销商反馈，近几个月茅台酒的市场成交价格一直比较稳定，经销商的动销情况良好，茅台酒依然是各地高端市场的首选品牌。半年报显示，贵州茅台的系列酒营收占比提升至13.88%，同比增长18.3%。茅台1935、汉酱等核心产品通过优化升级，精准切入中高端市场，动销回暖，毛利率达79.87%。据接近贵州茅台的