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北京时间9月15日晚，美股周一小幅高开。本周投资者将为关键的美联储会议做好准备。市场几乎确信美联储将重启宽松周期，并可能敞开进一步连续降息的大门。道指涨57.29点，涨幅为0.12%，报45891.51点；纳指涨97.68点，涨幅为0.44...

(1)美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0.20%，标普500期货涨0.29%，纳指期货涨0.21%。(2)欧洲股市指数齐涨：德国DAX30涨0.57%，法国CAC40涨1.35%，欧洲斯托克50涨1.00%，英国富时100涨0.01%。(3)美联储、英国、日本等央行将陆续...

上周五涨超4%的哔哩哔哩(BILI.US)盘前继续上涨5%。消息上，9月10日，B站策略竞技卡牌新游《三国：百将牌》首曝。同时，官方宣布，游戏已开启预约，10月即将开启首轮“牌一把”公开测试。据悉，作为B站发行的第二款三国题材游戏...

特朗普其实一直都想逼着全世界跟中国脱钩，好让中国经济崩溃，但他唯一算错了一件事，就是这一件事可能让美国全盘皆输。特朗普再度入主白宫后，延续并强化了其以“美国优先”为核心理念的对华政策。他试图推动欧盟27国对中国加征最高100%的关税，构建所谓的反华联盟。这一战略的表面理由是迫使中印停止从俄罗斯进口能源，实则试图通过单边霸凌手段重新制定国际合作规则，将地缘政治矛盾强行注入全球经贸体系。然而特朗普政府严重低估了中国经济的适应能力和韧性，在面临美国关税压力的情况下，中国对美出口确实有所下降，但整体经济并未崩溃。2025年8月的数据显示，中国对美出口同比下跌33.1%，但中国出口总体仅小幅下降4.4%。这是因为中国成功实施了市场多元化战略，与东盟、欧盟等地区的贸易关系得到了加强。2024年，中国与东盟贸易额已达9753亿美元，东盟连续四年成为中国最大贸易伙伴。特朗普也没有预见到盟友体系内部的抵抗，欧盟内部出现了明显的意见分歧，德国、荷兰等秉持经贸务实主义的成员国坚决反对为美国利益牺牲自身经济。匈牙利等中东欧国家更是直接否决了多项涉华对抗性提案，加拿大的态度转变尤为明显，从最初跟随美国对华加征关税，转变为重新评估并考虑取消这些关税。这种转变源于实实在在的经济利益考量，中国对加拿大油菜籽征收反倾销税后，加拿大相关出口额大幅下滑，导致主要产区出现裁员潮。特朗普政府同样误判了美国经济对中国的依赖程度，更关键的是，美国约80%的原料药要靠进口，其中大部分来自中国和印度。国防部报告也指出，在稀土方面中国拥有显著优势，如果供应中断，美国的高端武器生产就会受到影响。中国经济的内在韧性也是特朗普低估的关键因素，中国拥有14亿人口的庞大国内市场，2024年社会消费品零售总额突破43万亿人民币。2025年上半年，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%，成为经济增长的主动力。这种内需驱动型增长模式使中国经济减少了对出口的依赖，增强了应对国际市场波动的能力。特朗普还忽视了全球供应链的复杂性，虽然理论上美国可以将供应链转移到其他国家，但现实是重建供应链需要花费10到30年时间。越南、印度等国家虽然承接了部分订单，但在基础设施、劳动力素质、产业链配套等方面与中国还有较大差距。即使像苹果、特斯拉这样的巨头也公开表示，转移产能成本高昂且工艺标准难以达标。特朗普的脱钩战略最终可能加速全球贸易体系的多极化进程，美元霸权受到挑战，新兴国家组建本币结算机制，中国在新能源、人工智能、无人机等新兴产业上的全球主导地位日益巩固。特朗普的脱钩战略不仅未能让中国经济崩溃，反而可能加速美国自身影响力的衰退，这一误判可能成为其政治遗产中最大的败笔之一。参考资料：周口融媒《PingPong外贸收款:中国外贸仍是全球贸易的重要增量》

那么，降息周期重启之后，全球大类资产、美股行业和风格、港股行业和风格会如何表现？（1）在降息重启之后的12个月，权益市场的表现更突出。非衰退情形（预防式降息或应对市场风险而降息），标普500平均涨幅22.5%，恒生指数...

4000点，大概率是生死之约了！市场的白酒、证券、保险、地产在做什么……1、不要说科技股，它们是双创的家事，与上证指数真的没啥关系。科技股，在A股的主板市值占比依旧有限，主要还是传统的金融消费、中字头股票为主，这件事情你不需要反驳，我们不是美股，也成为了不美股。我们的企业依旧是央国企为主，这就注定了A股不会成为美股，甚至连港股都不如。我们的上市公司核心权重股，它们不能把挣钱放在首位，明白吗？2、上证指数上涨，还是需要传统行业，不接受反驳。最近，科技股涨得好不好，涨得好与上证指数有什么关系？不过它们可以拉升双创指数，北交所指数，这个没有问题的。上证指数还是需要白酒、银行、保险、证券、地产、煤炭、电力等等拉升，这件事情是客观事实，而且这些企业都是央国企。3、一件事情，大家要看本质。A股未来会如何？科技股真的能主导它吗？未必会像美股那样。当然，有一个前提能满足了，科技股也能带领A股，就是科技股变成央国企。说白了，我们A股始终都会以央国企为核心，这件事情上面很明确，哪怕是科技股也会是这种趋势！只要央国企上涨了，上证指数就可以突破4000点了，它们上涨与散户没啥关系。股票分析a股

瑞银看好中国AI领先企业阿里和腾讯瑞银将其对中国人工智能领域的投资标的缩小至两家领先企业。随着过去两年多家中国大陆企业获得生成式AI货币化的机会，行业领军者和落后者正在显现。"我们看好执行力强、由AI驱动且具备阿尔法增长潜力的企业，"该投行驻香港策略师EvaLee领衔的团队在本月初的报告中写道，"我们认为该行业……尚未完全反映增长前景。"分析师表示："在国内芯片开发和LLM创新（指推动生成式AI的大语言模型技术进步）的支持下，中国互联网巨头正在加速AI货币化。"基于8月下旬公布的积极第二季度业绩，瑞银分析师在AI类别中看好美股上市的阿里巴巴和港股交易的腾讯。今年以来阿里巴巴美股涨幅达83%，腾讯港股涨幅超过54%。这两家公司表现优于中国互联网竞争对手百度与京东——截至上周五，其美股年内涨幅分别为36%和下跌3%。外卖平台美团2025年在港股跌幅超36%。瑞银分析师称阿里巴巴是"中国最大的AI赋能者，拥有全栈AI云基础设施"。至于腾讯，则可能"通过AI强化游戏和广告业务受益，AI智能体领域存在潜在上行空间"。分析师指出："过去一个季度，我们观察到中国互联网企业已获得实质性的AI收益。这在实际数据和积极的管理层展望中尤为明显，尤其是在广告和游戏领域。"尽管英伟达何时恢复对华供应符合美国标准的H20芯片尚不明确，但本土企业仍在持续推进。"芯片限制并未成为中国互联网巨头的主要担忧，它们均表示拥有足够的芯片库存用于训练，并通过持续软件提升增强现有芯片效率。"分析师特别强调两家AI优选企业"均强调推理芯片存在多种替代选择，降低了对进口芯片的依赖"。这两家公司还在增加支出以把握未来AI机遇。第二季度，阿里巴巴AI相关资本支出较过去四个季度均值增长超50%。腾讯季度资本支出同比增长超一倍，达191亿元人民币，并确认今年将增加AI投入。"这些2025年第二季度的举措反映出企业对AI长期潜力信心增强，领军企业正优先进行强针对性投资以支持未来增长。"

海外专家：为什么全球南方开始钟爱人民币作者：MayaMajueran斯里兰卡一带一路负责人、亚太智库研究员编辑：亚太日报丹玮几十年来，美元一直是世界储备货币和全球债务市场的支柱。它的主导地位塑造了全球的国际贸易、金融和发展轨迹。特别是对发展中国家来说，对美元的依赖造成了一种严重的结构性脆弱性，这种脆弱性将其经济稳定与美国的决策联系在一起。每次美联储调整利率以管理国内通胀，其连锁反应都会波及各大洲。对于美国经济学家来说，这似乎是一种常规的货币工具，但对于全球南方的脆弱经济体来说，这往往意味着一场金融地震。当美联储加息时，美元急剧升值。对于那些背负着以美元计价的债务的国家来说，这种升值使得以本币计价的还款成本要高得多。中央银行被迫耗尽其储备来偿还债务，而政府则面临着不可能的权衡：偿还债权人或为关键的社会服务提供资金。这种反复出现的动态巩固了许多发展中国家现在渴望摆脱的不稳定循环。美元的主导地位造成了残酷的双重束缚。一方面，随着各国急于获得足够的储备来履行对外义务，美元走强刺激了全球需求。另一方面，美国更高的利率提高了全球借贷成本，使发展中国家无法获得负担得起的信贷。综合来看，这是一个财务瓶颈：稀缺而昂贵的美元，再加上不断增加的还款义务。这个陷阱的后果是深远的。政府削减对基础设施、医疗保健和教育的投资，只是为了偿还债务。当地货币在压力下走弱，通货膨胀激增，长期发展停滞不前。本应用于刺激增长的生产性借贷变成了一个没有进展的永久性还款循环。在许多情况下，债务危机不仅仅是国内管理不善的结果，而是对一种成本不在他们控制范围内的货币的系统性依赖的结果。除了经济，美元霸权也是美国在地缘政治上的工具。华盛顿长期以来一直通过国际货币基金组织和世界银行等机构利用其对美元贷款的控制。贷款往往与结构性改革、财政紧缩和自由化措施等政策条件挂钩，这些措施可能在短期内稳定财政，但往往会侵蚀国家主权。这些改革往往将债权人还款置于当地发展优先事项之上，限制了借款国的政策空间。多年来，美国一直将其金融主导地位作为直接的胁迫工具。通过将美元基础设施武器化——制裁、限制进入SWIFT等金融网络以及冻结资产——它将外交政策目标推进到了传统外交之外。对于许多主权国家来说，这突显了过度依赖由另一个政府控制的单一货币的严峻战略风险。正是在这种金融脆弱和政治胁迫的背景下，中国的人民币开始成为一种务实的替代品。这种转变不仅仅是对结算货币的偏好，它代表了全球南方许多国家更深层次的战略调整。与西方主导的模式——贷款往往与改革和条件挂钩不同的是，以人民币为基础的融资是围绕贸易、基础设施和互惠互利构建的。许多发展中国家认为中国不是增长的控制者，而是增长的合作伙伴。“一带一路”倡议强化了这种看法，使中国成为非洲、亚洲和拉丁美洲大部分地区的最大贸易伙伴和债权国。对于已经与中国有贸易往来的国家来说，以人民币计价债务是合乎逻辑的下一步。中国并没有让这种转变成为偶然，而是通过积极构建金融架构，支持更广泛的人民币使用。中国人民银行和外国央行之间的双边互换协议提供了流动性。跨境银行间支付系统（CIPS）提供了SWIFT的替代方案，确保即使在美元限制下也能进行支付。在主要金融中心设立的人民币清算银行为跨境结算提供了便利。贸易一体化进一步加强了这一体系。通过给予其广阔的国内市场零关税准入，中国使发展中国家的出口商能够直接赚取人民币。这创造了一个自我强化的循环：各国进口中国商品、机械和基础设施，然后用出口到中国的人民币偿还贷款。数字电子人民币的创新增加了另一层，承诺更快、更便宜、更安全的交易，完全绕过美元体系。人民币模式提供了美元体系无法提供的东西：与美国货币政策驱动的波动隔离开来。通过赚取和回收人民币，发展中国家缓解了其美元储备的持续压力。这为当地货币和预算提供了更大的稳定性，使政府有更多的空间专注于发展，而不是扑灭债务危机。对中国来说，好处是显而易见的。鼓励全球使用人民币有助于实现人民币国际化的长期目标，同时深化人民币在塑造多极金融体系中的作用。对于发展中国家来说，吸引力同样强烈：更大的多样化、金融稳定和战略自主权。从美元到人民币的逐步转变不仅仅是一种技术性的金融调整，它标志着更广泛的战略调整。通过减少对美元的依赖，全球南方国家正在重新获得对其经济未来的主导权。他们选择多样化，减少外部冲击的风险，并反对长期以来有利于债权人而非社区的制度。这一趋势也标志着向多极世界迈出了一步，在这个世界里，金融权力不再被一种货币和一个国家垄断。虽然美元不太可能在一夜之间失去主导地位，但人民币在债务、贸易和外汇储备中的日益增长的使用正在重塑全球金融架构。最终，从美元转向人民币不仅仅是一种金融交易，更是一种经济独立的宣言。对于长期陷入美元依赖循环的发展中国家来说，人民币不仅提供了救济，而且为建立更平衡、更有弹性的全球秩序提供了一条道路。注：本文为亚太日报原创内容，未经授权不得转载。

前几周美股还在担忧人工智能（AI）热潮能否延续，这两周则几乎每天都会出现一个动辄暴涨20%-40%的AI相关个股。本周的热点无疑是“AI卖铲三杰”中的“二线梯队”博通和甲骨文。在AI产业的“淘金热”中，“卖铲人”往往是最稳健...

纳指在科技股的支撑下创收盘新高；标普盘中首次突破6600点关口。美债在近期反弹后因获利了结而遭遇抛售，2年期美债收益率结束四周连跌，10年期美债收益率本周一度跌破4%，为今年4月以来首次。美元创下了一个多月来最大单周跌幅...